投资要点
   
公司与华慰蓝公司签订《关于合作经营广州海印蔚蓝新能源科技有限公司的合作合同书》,拟出资1020万元与华慰蓝成立海印蔚蓝公司(公司持股51%)拓展网络约车、分时租赁和物流车租赁等细分市场,合力打造新能源汽车和充电服务基地。
   
电动汽车进入共享经济时代,立体化运营驰骋蓝海市场:电动汽车目前具有路权、购置成本低、运营成本低等多重优势,网约车、物流车等运营领域电动汽车使用频次高,凸显其使用成本低的优势,全生命周期经济性优势明显。公司精准定位网约车、公务用车与物流车三大高频应用领域,以汽车租赁为切入口,锁定充电运营客户,保证充电桩利用时间,大幅提升项目盈利能力,单辆新能源汽车仅租赁+充电业务即能年均贡献毛利1.5万元以上,后续进一步向广告、综合服务等增值服务拓展,可构筑立体化运营创造蓝海市场。
   
产业协同优势明显,华南运营航母启航:公司深耕广州市场20多年,其商业资源、融资能力与华慰蓝的技术优势结合,有效利用公司商贸物业优势,租车+充电桩服务将创造巨大经济效益,我们预计2016年将达到千辆级别,后续呈现指数级增长态势。
   
投资建议:看好公司传统优势以及新商业模式应用推广,预计2016年传统业务企稳回升,2017年新业务有望贡献50%以上增长,预计公司16-18年EPS为0.09、0.15、0.21元,对应PE为59.3、36.0、26.1倍,增持!
   
风险提示:新能源汽车运营项目拓展进度低预期